TimkenSteel Corporation (NYSE : TMST) Transcription de l'appel sur les résultats du 1er trimestre 2023

May 28, 2023

TimkenSteel Corporation (NYSE : TMST) Transcription de l'appel sur les résultats du 1er trimestre 2023 5 mai 2023

TimkenSteel Corporation dépasse les attentes en matière de bénéfices. Le BPA déclaré est de 0,44 $, les attentes étaient de 0,17 $.

Opérateur: Merci d'être resté là. Je m'appelle Briana et je serai votre opératrice de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tout le monde à l'appel sur les résultats du premier trimestre 2023 de TimkenSteel Corporation. [Instructions de l'opérateur]. Je vais maintenant passer l'appel à Jennifer Beeman, vous pouvez commencer votre conférence.

Jennifer Beeman : Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique du premier trimestre 2023 de TimkenSteel. Je suis Jennifer Beeman, directrice des communications et des relations avec les investisseurs chez TimkenSteel. Je suis accompagné aujourd'hui de Mike Williams, président et chef de la direction; Kris Westbrooks, vice-président exécutif et directeur financier ; et Kevin Raketich, vice-président exécutif et directeur commercial. Vous devriez tous avoir reçu une copie de notre communiqué de presse, qui a été publié hier soir. Au cours de la conférence téléphonique d'aujourd'hui, nous pouvons faire des déclarations prospectives telles que définies par la SEC. Nos résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux projetés ou implicites en raison de divers facteurs, que nous décrivons plus en détail dans le communiqué d'hier.

Veuillez vous référer à nos documents déposés auprès de la SEC, y compris nos formulaires 10-K et 10-Q les plus récents et la liste des facteurs inclus dans notre communiqué sur les résultats, qui sont tous disponibles sur le site Web de TimkenSteel. Lorsque des informations financières non conformes aux PCGR sont référencées, des détails supplémentaires et des rapprochements avec leurs équivalents conformes aux PCGR sont également inclus dans la publication des résultats. Sur ce, j'aimerais passer l'appel à Mike. Mike?

Michel Williams : Bonjour et merci à tous de vous être joints à nous pour cet appel aujourd'hui. Notre concentration sans relâche sur l'amélioration de la productivité et la priorité accordée à la sécurité dans nos opérations d'atelier de fusion ont contribué à de solides progrès au premier trimestre de 2023. Nous prévoyons que cet élan se poursuivra au deuxième trimestre. Au cours du premier trimestre, nous avons connu une augmentation de 35 % des expéditions, combinée à des prix de base solides, ce qui a entraîné une amélioration de la rentabilité par rapport au quatrième trimestre de 2022. Je tiens à exprimer ma gratitude à toutes nos équipes pour leur travail acharné . Passons à la sécurité. Bien que nous sachions que l'amélioration de la sécurité est un voyage, nous avons observé des tendances positives au cours du premier trimestre. Nos équipes sont activement engagées dans des activités d'amélioration continue et il est encourageant de voir que notre formation à la sécurité commence à faire la différence.

Comme je l'ai répété à de nombreuses reprises, notre engagement envers la sécurité demeure inébranlable. Et nous prévoyons d'investir environ 7 millions de dollars dans la formation à l'échelle de l'entreprise, de nouveaux équipements et des pratiques, processus et programmes de sécurité améliorés en 2023 pour créer une culture de sécurité durable. Nos domaines d'intérêt spécifiques comprendront la réduction de l'interface homme-machine grâce à la mise en œuvre de programmes de protection des machines, de clôtures et de verrouillage, ainsi qu'à l'introduction d'initiatives d'intelligence artificielle pour aider les employés à identifier les dangers en temps réel. Nous avons récemment organisé notre concours annuel Iron Shield, qui invite nos employés et nos équipages à soumettre des projets de sécurité innovants visant à améliorer le bien-être de notre main-d'œuvre. Nous sommes toujours émerveillés par l'ingéniosité et le soin qui facilitent ces projets, et cette année n'a pas fait exception.

Au total, 51 projets ont été mis en œuvre dans notre organisation et soumis pour examen. Le projet gagnant s'est concentré sur l'amélioration de la sécurité et l'ajout d'une couche de surveillance supplémentaire à notre installation de Faircrest pour éviter les temps d'arrêt et garantir que l'acier reste sur sa trajectoire prévue. L'idée gagnante proposait d'installer des caméras d'alarme de température capables de détecter les irrégularités de température de l'acier dans plusieurs zones de la zone de l'usine. Si les caméras détectent des températures plus élevées, l'ensemble de l'usine peut être arrêté immédiatement, améliorant ainsi la sécurité de toutes les personnes impliquées. C'est ce type d'amélioration continue qui non seulement assurera notre sécurité, mais assurera l'intégrité de nos actifs pour les années à venir. Passons à nos résultats du premier trimestre. Les ventes nettes ont augmenté de 32 % par rapport au quatrième trimestre en raison de la hausse des expéditions sur tous nos marchés alors que nous avons accéléré la production à des niveaux plus normalisés.

De plus, je suis heureux d'annoncer que notre taux d'utilisation de la matière fondue a connu une solide amélioration au premier trimestre, passant à 73 % contre 47 % au trimestre précédent. En ce qui concerne le deuxième trimestre, nous prévoyons un taux d'utilisation de la fonte d'environ 75 %, ce qui tient compte de certains temps d'arrêt prévus pour l'entretien de notre four EAF. Nous sommes heureux d'annoncer une amélioration séquentielle significative de nos expéditions. Notre demande sur le marché final reste stable, comme en témoigne notre carnet de commandes, qui s'étend désormais jusqu'au troisième trimestre. Pour rappel, nous opérons sur des marchés qui bénéficient actuellement de tendances macroéconomiques favorables telles que l'augmentation des dépenses d'infrastructure, la relocalisation et la réduction des risques de la chaîne d'approvisionnement. Nos expéditions industrielles ont augmenté de 52 %, avec une vigueur continue dans les secteurs de la défense, de l'équipement lourd et de l'exploitation minière, ainsi qu'une demande solide de la part des distributeurs industriels.

Dans le mobile, les expéditions ont augmenté de 19 % par rapport au trimestre précédent. La demande commerciale demeure stable et les stocks de véhicules neufs se rapprochent lentement des niveaux normaux. Pour rappel, nous visons à ce que les expéditions mobiles représentent environ 40 % de notre carnet de commandes à l'avenir afin de mieux nous aligner sur notre stratégie commerciale équilibrée. Nos expéditions d'énergie ont augmenté de 55 % en séquentiel en raison de l'augmentation des activités de forage en cours de complétion. Le nombre d'appareils de forage devrait rester relativement élevé, mais le nombre prévu d'appareils de forage aux États-Unis a été légèrement ajusté à la baisse, car des taux d'intérêt plus élevés et les craintes d'une récession influencent l'activité de forage. La discipline financière dont ont fait preuve récemment les sociétés d'exploration et de production devrait se poursuivre.

De plus, nous restons sur la bonne voie pour atteindre notre cible d'amélioration de la rentabilité de 80 millions de dollars d'ici 2026. Pour rappel, nos actions se sont concentrées sur l'excellence commerciale, l'excellence de la fabrication et de la fiabilité et la simplification des processus administratifs avec un bilan solide comme base. Chez TimkenSteel, l'amélioration de la productivité, de la fiabilité et de l'efficacité de la fabrication est essentielle à notre succès. Conformément à cet objectif, nous avons alloué un budget de dépenses en immobilisations de 45 millions de dollars pour 2023 pour soutenir ces efforts. Dans le cadre de cela, sur notre budget 2024, notre conseil d'administration a récemment approuvé un projet d'investissement de 15 millions de dollars visant à installer des capacités d'inspection et de meulage automatisées dans notre usine de Harrison d'ici 2025. Cet ajout d'inspection et de meulage automatisés entraînera une finition et une finition cohérentes et reproductibles. emballage, tout en améliorant simultanément nos performances en matière de rendement et de sécurité.

Nous prévoyons que ce projet se traduira par des économies annuelles d'au moins 3 millions de dollars à partir de 2025. De plus, ce développement passionnant n'est pas seulement une étape vers l'amélioration continue, mais il soutient également notre stratégie d'automatisation à long terme pour les futurs projets d'efficacité. Par exemple, nous pensons que les technologies d'IA évolutives augmenteront encore la valeur et amélioreront notre sécurité, notre qualité, notre fiabilité et nos coûts et, dans certains cas, contribueront à nos efforts de développement durable. En parlant de développement durable, nous avons récemment publié notre rapport de développement durable 2022, qui présente les progrès que nous avons réalisés dans notre engagement envers des opérations responsables et durables. Le rapport met en évidence plusieurs initiatives clés sur lesquelles nous avons fait des progrès au cours de la dernière année.

Cela inclut une transparence accrue avec une initiative de reporting mondial ou des rapports GRI, une concentration intégrée sur la durabilité dans toute l'entreprise, une allocation de capital ciblée pour une amélioration continue, une concentration accrue sur la sécurité des employés et l'évaluation de notre impact environnemental. Je suis fier des progrès que nous avons réalisés et nous restons déterminés à réduire notre impact environnemental, à soutenir nos communautés et à fonctionner selon les normes d'éthique et de gouvernance les plus élevées. Sur ce, je remercie les employés pour le bon premier trimestre. Je remercie nos clients pour leur confiance, nos fournisseurs pour leur partenariat et nos actionnaires pour leur soutien continu. Maintenant, j'aimerais passer l'appel à Kris.

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Kristopher Westbrooks : Merci, Mike. Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Je suis ravi que nous ayons commencé 2023 avec une amélioration séquentielle de la rentabilité et un flux de trésorerie d'exploitation positif. Nos performances d'exploitation et de sécurité au premier trimestre se sont nettement améliorées et cette stabilité opérationnelle, combinée à la vigueur continue de la demande des clients et des prix de vente de base, a conduit notre performance financière au premier trimestre et nous donne confiance pour l'avenir. Passons à nos résultats financiers du premier trimestre. Les ventes nettes ont totalisé 323,5 millions de dollars avec un bénéfice net de 14,4 millions de dollars ou 0,30 $ par action diluée. Comparativement, les ventes nettes du quatrième trimestre 2022 se sont élevées à 245,4 millions de dollars avec une perte nette de 33,2 millions de dollars, soit une perte de 0,75 $ par action diluée.

Les ventes nettes au premier trimestre de l'année dernière étaient de 352 millions de dollars, avec un bénéfice net de 37,1 millions de dollars, ou 0,70 $ par action diluée. Sur une base ajustée, la société a déclaré un bénéfice net au premier trimestre 2023 de 20,8 millions de dollars ou 0,44 $ par action diluée. Comparativement, la perte nette ajustée du quatrième trimestre était de 4,6 millions de dollars ou une perte de 0,10 $ par action diluée. Le bénéfice net ajusté au premier trimestre de l'année dernière était de 48,6 millions de dollars ou 0,92 $ par action diluée. Le BAIIA ajusté s'est établi à 36 millions de dollars au premier trimestre, ce qui est nettement supérieur au BAIIA ajusté de 11,9 millions de dollars au quatrième trimestre. Cette amélioration séquentielle de 24,1 millions de dollars du BAIIA ajusté était fondée sur la stabilité opérationnelle, qui a soutenu une augmentation de 35 % des livraisons. De plus, des prix de vente de base plus élevés et une augmentation de l'environnement de surcharge des matières premières ont contribué à l'augmentation séquentielle.

Comparativement au même trimestre en 2022, le BAIIA ajusté a diminué de 29,3 millions de dollars. Cette baisse reflète la baisse des expéditions ainsi que la hausse des coûts de fabrication, en partie contrebalancée par des prix de vente de base plus élevés. Il est important de noter que le BAIIA ajusté du premier trimestre de 2023 exclut un recouvrement d'assurance de 9,8 millions de dollars lié aux temps d'arrêt imprévus de l'année dernière. Sur le recouvrement d'assurance de 9,8 millions de dollars, 800 000 $ ont été reçus au premier trimestre et le reste a été reçu au deuxième trimestre. Nous continuons à rechercher des recouvrements d'assurance supplémentaires liés aux temps d'arrêt imprévus de l'année dernière, bien que le moment et le montant des recouvrements supplémentaires potentiels soient incertains pour le moment. Passons maintenant aux détails des résultats financiers du premier trimestre.

Les expéditions se sont élevées à 172 900 tonnes au cours du trimestre, une augmentation de 44 600 tonnes ou 35 % par rapport au quatrième trimestre. L'augmentation séquentielle des expéditions a été tirée par une forte demande des clients et un niveau plus élevé de stocks disponibles compte tenu de l'amélioration des performances opérationnelles. Par rapport au premier trimestre de l'année précédente, les expéditions ont diminué de 23 500 tonnes ou 12 % et en raison d'une baisse des expéditions industrielles et mobiles, partiellement compensée par une augmentation des expéditions d'énergie. Sur le marché final industriel, les expéditions ont totalisé 72 200 tonnes au premier trimestre, une augmentation séquentielle de 24 700 tonnes ou 52 %. L'augmentation séquentielle significative des expéditions industrielles a été tirée par une forte demande dans un large éventail de secteurs tels que les équipements lourds et la défense. Les expéditions des clients mobiles se sont élevées à 80 400 tonnes au premier trimestre, soit une augmentation séquentielle de 12 700 tonnes ou 19 %.

Les expéditions sur le marché final mobile ont représenté 47 % du portefeuille total au premier trimestre, les clients ayant fait de gros efforts tout au long du trimestre pour soutenir la construction de véhicules à combustion interne et électriques. Les livraisons aux clients de l'énergie ont totalisé 20 300 tonnes au premier trimestre, une augmentation séquentielle de 7 200 tonnes ou 55 %. À l'instar de l'industrie, la demande des clients sur le marché final de l'énergie reste forte. L'augmentation séquentielle des expéditions est également attribuable à l'amélioration de nos performances d'exploitation, résultant en un niveau plus élevé de stocks disponibles pour l'expédition. Sur le total de nos expéditions du premier trimestre, comme prévu, environ 28 000 tonnes expédiées provenaient de producteurs de fonte tiers, puis laminées, finies et expédiées par TimkenSteel. Nous nous attendons à ce que le niveau similaire d'expéditions de fonte de tiers au deuxième trimestre soutienne davantage la demande des clients.

Comme je l'ai mentionné au dernier trimestre, nous prévoyons de tirer parti de nos chaînes d'approvisionnement en fonte tierces comme une opportunité de soutenir la demande sur les marchés finaux ciblés tout au long du cycle. Cette stratégie améliore également l'utilisation de nos actifs en aval sans supporter les coûts fixes historiques et la capacité de fusion excédentaire. Les ventes nettes de 323,5 millions de dollars au premier trimestre ont augmenté de 32 % en séquentiel et ont diminué de 8 % par rapport au premier trimestre de l'année dernière. L'augmentation séquentielle des ventes nettes s'explique par la hausse des expéditions et des prix de vente de base. De plus, une amélioration de 13 % de la surtaxe moyenne des matières premières par tonne a contribué à l'augmentation des ventes nettes en raison de la hausse des prix de la ferraille et des alliages. Ces éléments ont été en partie compensés par une modification du mix produits, compte tenu du faible niveau des expéditions au quatrième trimestre.

Les ventes nettes ont diminué par rapport au premier trimestre de l'année dernière, principalement en raison de la baisse des expéditions et d'une baisse de 13 %, induite par le marché, du supplément moyen de matières premières par tonne. Ces effets ont été en partie compensés par des prix de vente de base supérieurs de 12 %. Les prix de vente de base ont augmenté de 70 $ la tonne ou 5 % en moyenne au premier trimestre sur nos marchés finaux par rapport à la moyenne de l'année 2022. Passons à la fabrication. L'utilisation de la fonte était de 73 % au premier trimestre, contre 47 % au quatrième trimestre de l'année précédente et 81 % au premier trimestre de l'année dernière. Les coûts ont diminué séquentiellement de 26,6 millions de dollars au premier trimestre en raison d'une amélioration substantielle de l'absorption des coûts liés à l'utilisation de la fonte ainsi que des coûts plus élevés encourus au quatrième trimestre en raison de l'arrêt de maintenance annuel prévu.

Comparativement au premier trimestre de l'exercice précédent, les coûts de fabrication ont augmenté de 21,8 millions de dollars. Les moteurs de l'augmentation des coûts de fabrication d'une année sur l'autre comprenaient l'impact sur l'absorption des coûts lié à une utilisation réduite de la fonte ainsi qu'une maintenance accrue et l'impact des coûts inflationnistes. Du point de vue des dépenses SG&A, au premier trimestre, SG&A a augmenté de 3,6 millions de dollars sur une base séquentielle pour atteindre 21 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges de rémunération variable et des avantages sociaux. Par rapport au premier trimestre de l'année dernière, les frais généraux et administratifs ont augmenté de 2,5 millions de dollars en raison de la hausse des coûts de transformation des technologies de l'information et de la rémunération à base d'actions. Passer à l'impôt sur le revenu. Comme je l'ai signalé au dernier trimestre, nous avons maintenant consommé la majorité de nos pertes d'exploitation nettes reportées en raison d'années consécutives de revenu net positif et nous nous attendons à être un contribuable fédéral à partir de cette année.

Au cours du premier trimestre, la société a déclaré un taux d'imposition effectif de 21 %, légèrement supérieur à la fourchette précédemment guidée de 15 % à 20 %. Ce taux d'imposition effectif plus élevé que prévu est principalement attribuable à l'activité de rachat de billets convertibles que nous avons achevée au cours du premier trimestre et dont je parlerai sous peu. À l'heure actuelle, la société s'attend à ce que le taux d'imposition effectif pour le reste de 2023 soit similaire à celui du premier trimestre. Passons à la trésorerie et à la liquidité. Au cours du premier trimestre, les flux de trésorerie d'exploitation se sont élevés à 9,8 millions de dollars, tirés par le bénéfice net trimestriel et 20,8 millions de dollars de recouvrements d'assurance en espèces collectés au cours du trimestre, partiellement compensés par une utilisation de la trésorerie pour financer les besoins en fonds de roulement. Il s'agit du 16e trimestre consécutif pour la société, générant un flux de trésorerie d'exploitation positif.

Les dépenses en immobilisations ont totalisé 10,6 millions de dollars au premier trimestre, comme au quatrième trimestre de l'an dernier. La société continue de prévoir des dépenses d'investissement d'environ 45 millions de dollars en 2023. De plus, au cours du premier trimestre, la société a racheté 514 000 actions ordinaires pour un coût total de 9,4 millions de dollars. Au 31 mars, la société disposait de 63,7 millions de dollars restants sur son programme de rachat d'actions ordinaires. Depuis le début de nos rachats au début de l'année dernière jusqu'à la fin du premier trimestre de 2023, nous avons racheté environ 3,5 millions d'actions pour 61 millions de dollars. Passer des vitesses aux notes convertibles. Semblable à notre [Difficulté technique] l'an dernier, au cours du premier trimestre de 2023, nous avons racheté 7,5 millions de dollars de billets convertibles en circulation pour un coût décaissé total de 18,7 millions de dollars.

La prime de rachat de 11,2 millions de dollars a été entraînée par une appréciation du cours de l'action de la société, qui était nettement supérieure au prix de conversion des instruments. Cette prime a été exclue de l'EBITDA ajusté non conforme aux PCGR en tant que perte sur extinction de la dette. L'activité de rachat de billets convertibles du premier trimestre a eu pour effet de réduire le nombre dilué d'actions en circulation en plus de réduire davantage l'encours de la dette et les intérêts débiteurs. À la fin du mois de mars, le solde du capital impayé des billets convertibles était de 13,3 millions de dollars, avec une juste valeur d'environ 34 millions de dollars. À la suite des rachats de billets convertibles au premier trimestre, les actions diluées en circulation diminueront d'environ 1 million d'actions au deuxième trimestre de 2023.

Au total, nous avons investi 28,1 millions de dollars en rachats d'actions ordinaires et de billets convertibles au cours du premier trimestre, ce qui représente une réduction de 3 % des actions diluées en circulation par rapport au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Remontant au début de nos activités de retour aux actionnaires il y a un peu plus d'un an, nos rachats d'actions ordinaires et de billets convertibles en 2022 et au premier trimestre de cette année représentent une réduction significative de 14 % des actions diluées en circulation par rapport au quatrième trimestre de 2021. Fin mars 2023, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société totalisaient 227,4 millions de dollars et les liquidités totales s'élevaient à 530,7 millions de dollars. À mesure que nous progressons, la solidité de notre bilan, la génération constante de flux de trésorerie et les perspectives commerciales positives nous donnent la confiance nécessaire pour continuer à exécuter notre stratégie d'allocation du capital.

Cela comprend l'investissement dans une croissance rentable et le retour du capital aux actionnaires tout en maintenant un bilan solide. Passons maintenant aux perspectives du deuxième trimestre. D'un point de vue commercial, les expéditions du deuxième trimestre devraient augmenter légèrement sur une base séquentielle, soutenues par une demande stable sur nos marchés finaux, comme en témoignent les commandes actuellement enregistrées au troisième trimestre. Le prix de vente de base par tonne devrait rester élevé tout au long de l'année, avec une légère augmentation attendue du prix de vente moyen de base par tonne au deuxième trimestre en fonction du mélange. Les moteurs de cette augmentation attendue comprennent les nouveaux accords de prix de base pour l'exercice et la pleine réalisation des accords annuels précédemment négociés couvrant environ 70 % du carnet de commandes.

En outre, le prix de vente de base par tonne au deuxième trimestre devrait bénéficier des précédentes augmentations des prix au comptant. De plus, les revenus supplémentaires par tonne devraient augmenter de manière séquentielle au deuxième trimestre en raison de la hausse des prix de la ferraille et de certains alliages ayant un impact positif sur les suppléments d'avril et de mai. Sur le plan opérationnel, l'utilisation de la fonte devrait atteindre en moyenne environ 75 % au cours du deuxième trimestre, comme Mike l'a mentionné précédemment. De plus, nous sommes en train de planifier notre entretien d'arrêt annuel pour le second semestre de l'année avec un coût prévu d'environ 14 millions de dollars. À l'heure actuelle, nous prévoyons qu'environ 1/3 des dépenses seront effectuées au troisième trimestre et les 2/3 restants au quatrième trimestre, la maintenance de l'arrêt de l'atelier de fusion étant prévue au quatrième trimestre.

Les dépenses totales estimées pour la maintenance annuelle de l'arrêt en 2023 sont similaires à celles de l'année dernière, mais le calendrier est inversé. Compte tenu de ces éléments, la société s'attend à afficher un deuxième trimestre solide, y compris une augmentation séquentielle anticipée de l'EBITDA ajusté et un flux de trésorerie d'exploitation positif. Pour conclure, merci à tous nos employés qui travaillent en toute sécurité et aident l'entreprise à bien démarrer l'année 2023. Nous apprécions votre intérêt pour TimkenSteel et sommes impatients de partager nos progrès continus à l'avenir. Nous voudrions maintenant ouvrir l'appel à questions.

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